О текущем этапе адаптации российской экономики к новым условиям, о том, в каких условиях и с какими проблемами работает экономический блок правительства, а также об идеях, с опорой на которые реализуются теперь инвестиционные, финансовые, промышленные и внешнеэкономические инициативы Белого дома, в интервью «Ъ» рассказывает первый вице-премьер Андрей Белоусов.

 

Вы – идеолог и конструктор российской системы поддержки инвестиций, ее инфраструктурой (СЗПК, инвествычеты, деофшоризация, НДТ, попытка использовать мировой «зеленый» поворот для технологической модернизации) вы занимаетесь с 2015 года. Рамка несколько раз сдвигалась – по объективным причинам, в том числе из-за пандемии, но к концу 2021 года разгон капвложений действительно начался. Насколько события 2022-го скорректировали ваше видение конструкции и задач обеспечивающей его инфраструктуры?

 

Без инвестиций невозможно не только расти, но и оставаться на стабильном уровне. Потому что экономика вошла в этап достаточно интенсивной перестройки. И эта перестройка не может осуществляться без инвестиций. Если не брать военную сферу, какие основные направления инвестиционной перестройки можно выделить?

 
Первое, безусловно, импортозамещение. Мы видим, что отрасли, которые выпускают товары длительного пользования и оборудование, растут на 1–2% в месяц со снятой сезонностью – в годовом измерении это 15–20%. Такой рост, очевидно, опирается на инвестиционную активность – без этого обеспечить такие темпы выпуска оборудования невозможно.

 
Второе направление – это вложения в логистику. Идет достаточно мощная перестройка логистической структуры, и за всем этим стоят серьезные капиталовложения: это огромная программа РЖД, беспрецедентная по масштабам, и программы логистических компаний, таких как «Дело», «Трансконтейнер», FESCO и т. д.

 
Третье направление инвестиций в перспективе станет главным – это вложения в рост производительности труда. Возможности повышения производительности труда очень большие. Это достаточно инерционный процесс. Он требует не просто обновления производственного аппарата, а ещё и закрепления определенных компетенций, например, в использовании цифровых технологий, для того чтобы получить отдачу в виде повышения добавленной стоимости, капитализации компании. А носители компетенции – это люди. И здесь возникает ограничение, связанное с достаточным уровнем компетенции, достаточным количеством обладающих ими людей. Компании его будут решать – мотивация здесь достаточно сильная.

 
Чтобы шли инвестиции, необходимы три условия. Растущие рынки есть, компании понимают, куда инвестировать. Предсказуемые условия – для того, чтобы компании могли оценить риски. С этим, конечно, есть сложности, и усилия, мои в том числе, были направлены на их решение. И третье: должны быть дешевые деньги.

 
Пока ключевое направление – это предсказуемость, которую во многом обеспечивает правительство. Здесь двигались по двум направлениям. Первое – соглашения о защите и поощрении капиталовложений (СЗПК). Механизм заработал, сейчас бизнес предлагает дополнить его расширением «стабилизационной оговорки», расширением гарантий стабильности – запрос особенно активизировали экспортные пошлины. И вторая линия, которую я считаю даже более важной с точки зрения предсказуемости, – это внедрение регионального инвестиционного стандарта.

 

 
Если говорить про первое направление, то механизмы запущены, но, может быть, до конца не отлажены, мы ещё не получили полного эффекта от них. Речь идет прежде всего о субсидировании затрат, которые зашиты в механизм СЗПК. Что касается экспортных пошлин, то здесь проблемы есть, но они, на мой взгляд, преувеличены. Экспортные пошлины вводились для того, чтобы защитить внутренние рынки. Когда произошел переход с 70 руб. за доллар к почти 100 руб. и к нынешним 90–95 руб., этот рост курса с неизбежностью должен был транслироваться на внутренние рынки.

 

Экспортеры получили огромный стимул все вывозить за рубеж, даже при неизменных мировых ценах, и зарабатывать на курсовой разнице. Во-вторых, цены нетбэк (индекс экспортного паритета) никто не отменял – крупные производители, безусловно, стали бы выравнивать внутренние цены с мировыми. Чтобы эти связи разорвать и была применена экспортная пошлина. Она специально была сделана ступенчатой: от нуля при курсе 80 руб. за доллар до 7%, если курс больше 95 руб. за доллар. По расчетам, предусматривали примерно изъятие у компаний не более 30% дополнительных – хочу подчеркнуть это, дополнительных, – доходов компаний – сырьевых экспортеров от повышения курса.

 
Но всегда есть исключения. Например, компания набрала иностранных кредитов и ей нужно обслуживать эти кредиты в долларах или юанях, и у нее происходит удорожание обслуживания долга. Или компания в производстве использует большое количество импортных составляющих – происходит рост затрат одновременно с удорожанием продукции. Мы старались это учесть. С самого начала были исключения, прежде всего для промышленных товаров, где доля импорта была высока. Далее обнаружили еще компании, у которых есть сложности, и буквально на прошлой неделе комиссия по таможенно-тарифному регулированию приняла решение об очередной порции изъятий – почти на 3 млрд руб. Настройка идет, и на инвестициях этот процесс сказываться не должен.

 

Тем более было отмечено, что это временное явление, до тех пор пока ситуация с курсом стабилизируется. Считаем, что в 2025 год мы с этими экспортными пошлинами выйти не должны.

 

Но мы видим, что импорт дорожает, сокращается предложение инвестиционных товаров, а это уже влияет на инвестиции. Насколько это проблема и что можно с этим сделать?

 

Это проблема, безусловно. До 2022 года к импорту относились как к неизбежной нагрузке: чем больше импорта, тем меньше остается пространства для российских производителей. В 2022 году ситуация поменялась. Импорт очень быстро, практически одномоментно сократился почти вдвое, поскольку основной его поток, больше 50%, шел из стран Евросоюза. Там его начали очень быстро закрывать, и закрывать системно: ограничивать логистику, разрывать контракты. Это создало необходимость поддержки импорта – для этого правительство запустило несколько программ.

 
Они работают. Настроили эту поддержку под примерно 90 руб. за доллар, но импорт сидит на кредитах, и рост ключевой ставки создает определенные сложности. Это касается не только импорта. Это касается вообще субсидированных кредитов. Кредитный портфель – в районе 106 трлн руб. где-то, из них 14 трлн руб.– это субсидированные правительством кредиты. Простая арифметика: рост ключевой ставки с 7,5% до 16% умножить на 14 трлн руб. – примерно 1,1 трлн руб.

 

Дополнительная нагрузка на бюджет…

 

Либо дополнительная нагрузка, либо свертывание кредитного портфеля. Конечно, есть фиксированные ставки, а такой счет подходит только для плавающих ставок. К тому же перекладывание ключевой ставки в ставки для конечного заемщика происходит не одномоментно, это растянутый процесс. Это все правда – просто позволяет оценить масштабы. Если подсчитать аккуратно, то потребность в дополнительных затратах составит порядка 400–600 млрд руб. в год. 

 
Но для поддержки импорта проблема роста процентных ставок стоит во весь рост. Вселяет оптимизм то, что российские импортеры очень подвижны, хорошо раскатали логистические маршруты. Импорт вырос на 5,4% за 2023 год – больше, чем ВВП, где рост 3,5%.

 

Это в деньгах или в тоннах?

 

В сопоставимых ценах. Это примерно соответствует росту внутреннего спроса. Оборот розничной торговли в этом году вырос примерно на 6%, инвестиции — на 10%. Таким образом, внутренний спрос вырос на 7–8%. На этом фоне 5% рост импорта выглядят достаточно скромно. Это сопоставимая динамика, поэтому пока особых проблем вытеснения российских производителей конкурирующим импортом нет.

 

То, что импорт растет медленнее спроса, как раз и свидетельствует о развертывании импортозамещения. Таким образом, есть проблемы не со стороны курса, а со стороны кредитования.

 

Когда мы говорим о росте инвестиций на 10%… Бывают инвестиции производительные, бывают вынужденные, замена европейских станков на китайские не потому, что они лучше, а потому, что европейских не купить. Инвестиции как способ поддержать продолжение производства, но не рост. Есть какое-то понимание, грубо говоря, как в этих 10% роста соотносятся производительные и вынужденные инвестрасходы?

 

Процентов 30 на 70. «Вынужденные» вложения – 70%, 30% – инвестиции в расширение объемов выпуска. Но это очень условное разделение, это можно делать только на длинных горизонтах, а когда все в пределах года, все происходит одновременно. Переобучение персонала, замена оборудования – все это требует денег. И компании вкладываются. На рекордных уровнях остается PMI – 52–53 пункта. То есть бизнес смотрит на свои перспективы с оптимизмом, несмотря на ключевую ставку.

 

Тем не менее, бизнес сейчас поднимает разговор о пересмотре договора с государством. Речь идет об инвестициях и налогах. Мы неоднократно слышали, что сам бизнес предлагает повысить налоговые ставки по налогу на прибыль, но получить дополнительные гарантии в обмен на инвестиции. Как вы видите сейчас этот договор?

 

Я не рассматриваю настройку налоговой системы в терминах договора. Как минимум по классике в таком договоре должно быть три участника: это корпоративный сектор, это государство и гражданское общество. Если гражданское общество – людей – исключаем из этого процесса, как бы договор не превратился в сговор. Лучше говорить о создании оптимальных условий. Необходимо найти оптимальные условия, чтобы вписать налоги в доходы бизнеса и при этом соблюсти потребности бюджета.

 
Бюджет сейчас сбалансирован. Крепкий, хороший, 2% дефицита уверенно достигаем в этом году. Дальше – еще меньше, 1%. Поэтому важно это сделать так, чтобы потом не пересматривать налоговые правила. Договорились с бизнесом, что все будет поэтапно, в течение следующего года, одновременно с оценкой необходимых расходов, естественно, и с оценкой условий функционирования бизнеса, прибыли, которая тоже зависит от многих условий: курса, инфляции, уровня выпуска, целого ряда вещей. Я думаю, точку равновесия найдем.

 

 

Понимание того, что бизнес во многом расширил инвестиции под влиянием внешних ограничений, смещает этот баланс?

 

Смещает относительно чего? Мы должны понимать, что живем в условиях новой нормальности, а не исходить из того, что было «до». И должны исходить из того, что ситуация, в которой мы находимся, с ограничениями, всерьез и надолго. Это касается не только санкций, это касается большого количества процессов, которые происходят в мире. Для США есть целый ряд вызовов. Для Китая есть вызовы. Для нас. Это все новая ситуация, она продлится ближайшее десятилетие точно. Нужно из этого исходить и в ней искать точки балансировки, равновесия.

 

Чуть уточним вопрос: российским деньгам теперь нигде не рады, и люди, у которых есть российские деньги, других объектов для инвестиций – кроме как в России – сейчас не видят. Есть ли в этой ситуации смысл в поддержке инвестиций, в улучшении делового климата или можно уже считать, что и так нормально?

 

Во-первых, думаю, что хождение рубля будет расширяться. Это связано и с достаточно устойчивым повышением доли национальных валют в расчетах, и с переходом на цифровые валюты, прежде всего стейблкойны. Во-вторых, для использования рублевой прибыли в стране существует три направления: можно инвестировать, можно запустить в дивиденды, то есть перевести в потребление, и можно вывести за рубеж.

 
Сложился офшорный рынок рублей – оценки его разные, но тем не менее он существует, и это факт. Вывести капитал в рублях не представляет никакой сложности. Ни с точки зрения барьеров, ни с точки зрения технических возможностей. Две кнопки в приложении на телефоне: одна – вывести за рубеж, вторая – конвертировать в юани. Кстати, можно не в юани – в те же евро, доллары. Рынок сложился уже. Если бы сказали: граница на замке, то это, с одной стороны, плохо.

 

С другой – можно было бы выдохнуть: у бизнеса не останется других вариантов, кроме как вкладывать деньги. Но нет, не совсем так.

 

Полная версия на https://www.kommersant.ru/doc/6428575