О проектном и инвестиционном финансировании, как привлечь средства и каким должен быть правильный проект для инвестиций, говорим с генеральным директором ООО «ЦФК «Золотые двери» Натальей Саранской.

 

– Наталья, что такое проектное финансирование?

 
– Проектное финансирование, по-другому, это финансирование реализации проектов. Главное в проектном финансировании – это наличие проекта. Кстати, немногие отличают инвестиционное финансирование и проектное. Тем не менее, между ними есть разница. Инвестиционное финансирование – это финансирование бизнеса на развитие деятельности, при котором анализируются только текущие финансы компании, и их должно быть достаточно для обслуживания привлеченного финансирования (долга). Даже если при этом компания реализует проект, при инвестиционном кредитовании потоки по проекту не учитываются для анализа возвратности долга. А в проектном финансировании при анализе возвратности средств учитываются также будущие потоки по проекту. Поэтому в данном случае будущему проекту уделяется большое внимание – его рассматривают тщательно, поскольку именно будущие потоки по проекту должны обеспечить возвратность долга.

 

 
– Какой вид финансирования – проектное или инвестиционное – пользуется большим спросом?

 
– Сложно сказать. На самом деле условия по этим двум вариантам финансирования в банке абсолютно одинаковые. Срок – до 10 лет (индивидуально – до 15 лет), отсрочка платежа по телу долга – до 12 месяцев (индивидуально – до 24 месяцев), собственное участие инициатора проекта – от 10 до 30% в зависимости от кредитного учреждения. Ставка в среднем равна ключевой ставке, увеличенной на 3%, либо индивидуальна – в зависимости от наличия льготных программ.

 
Отличие проектного финансирования от инвестиционного, как я уже упоминала, в том, что при инвестиционном кредитовании анализируются только текущие финансы компании-заявителя. И их должно быть достаточно для обслуживания финансирования, выданного на проект. А при проектном финансировании, если текущих финансов компании-заявителя недостаточно для покрытия кредита, анализируются будущие потоки по проекту. В этом случае проекту и финансовой модели по проекту уделяется большое внимание. Каждая цифра, заложенная в проекте, должна быть обоснована и доказуема.

 
Отвечая на ваш вопрос, я бы сказала так: если у компании-заявителя достаточно текущих финансов для обслуживания долга, ей оформят в банке инвестиционный кредит, а если нет, то будут смотреть будущие потоки по проекту, наслаивать их на текущие финансы заявителя, и это уже будет проектное финансирование. Но условия по ним абсолютно одинаковые.

 

 
– Какой должна быть структура проекта, который может быть реализован на условиях проектного финансирования?

 
– Главное, что должно быть в проекте – это понятный продукт или услуга с рынком сбыта. Ведь для любого проекта самое важное – его реализуемость, а это во многом зависит от сбыта продукции или услуги. Если инициатор проекта четко понимает сбыт, то он с легкостью может спрогнозировать план продаж продукции и построить будущие потоки по проекту.

 
Структура проекта включает в себя план инвестиций, план текущих доходов и расходов, оценку экономической эффективности проекта и рисков проекта.

 
Для реализации проекта на условиях проектного финансирования необходимо, чтобы свое участие инициатора проекта составляло от 10 до 30%. Остальную часть может профинансировать кредитное учреждение. И не стоит забывать, что для банка нужны будут залоги в размере минимум 30% от суммы привлеченного займа. Остальные 70% можно попробовать обеспечить поручительством «МСП-корпорации», ВЭБ, РГО и т. д.

 

 
– Какие инвестиционные затраты по проекту можно профинансировать?

 
– Когда вы решили реализовать проект, первое, что вы должны сделать – это составить план затрат или план инвестиций в проект.

 
Реализация того или иного проекта чаще всего включает в себя три блока инвестиций: помещение, оборудование и оборотные активы (сырье, материалы, зарплата и т. д.). Каждую статью затрат по проекту можно профинансировать раздельно. Например, инициатор проекта на покупку или строительство помещения может привлечь коммерческую либо промышленную ипотеку, которая сегодня запущена для производственных компаний. На покупку оборудования, если мы имеем дело с производственной компанией, можно взять заём в Фонде развития промышленности. А на оборотные активы – привлечь деньги в банке по программам оборотного кредитования.

 
Но лучше к проектному финансированию подходить комплексно и сразу одобрять финансирование всех статей инвестиций проекта вне зависимости от того, где и как вы решили привлекать финансы. Это необходимо для того, чтобы у инициатора проекта потом не возникло проблем с недофинансированием проекта.

 
Поскольку мы профессионально занимаемся проектным финансированием, к нам часто обращаются клиенты с проектами. Первое, что мы делаем, это анализируем компанию – инициатора проекта, оцениваем степень ее участия в проекте. Затем прописываем план привлечения средств в зависимости от статьи инвестиций и от программ с льготными ставками, которые позволят нам привлечь финансирование на самых выгодных условиях. Но в любом случае на выходе у инициатора проекта должно быть комплексное решение и одобрено финансирование на все статьи инвестиционных затрат, вне зависимости от источника финансирования, чтобы проект обязательно реализовался.

 

 
– Где инициаторы проекта могут привлечь финансирование в проект? Это только банки или есть еще финансовые структуры?

 
– Источников привлечения денег для проектного финансирования много. Чаще всего это, разумеется, банки. Но финансируют они только действующий бизнес, иными словами – компании со сроком деятельности от 12 месяцев, которые решили реализовать новый проект, связанный с развитием компании или открытием нового направления. Банки, безусловно, попросят инициатора проекта подтвердить собственное участие в проекте, и только после этого рассмотрят вариант финансирования. Кроме этого, как я уже упоминала ранее, в банке может профинансироваться только действующая компания со сроком действия от 12 месяцев, а лучше – 24 месяца. Вновь созданные компании с нулевыми финансами в банке привлечь кредит, к сожалению, не смогут, если, конечно, у новой компании нет головной компании или надежного партнера с текущей деятельностью и хорошими финансами, которая сможет поручиться за новую компанию-заемщика.

 
На втором месте по популярности находятся профильные фонды, которые финансируют те или иные проекты по отраслевой принадлежности. Например, Фонд развития промышленности выдает займы от 1% годовых для покупки оборудования или реализации НИОКР, но только производственным компаниям. Фонд моногородов, который реализует проектное финансирование, выдает займы компаниям, осуществляющим свою деятельность на территории моногородов. Стоимость денег также очень выгодная – от 1% годовых. Есть Фонд содействия инновациям, который выдает гранты на изобретения. Таких фондов очень много. Инициатор проекта может найти фонд для финансирования своего проекта в зависимости от своей отраслевой принадлежности.

 
Есть еще много различных источников привлечения проектного финансирования, таких как инвестиционные фонды, краудфандинговые платформы, частные лица (бизнес-ангелы). Все зависит от того, на каком этапе реализации находится ваш проект: является ли это стартапом или это уже действующая компания.

 

 
– Как выглядят признаки «правильного» проекта, повышающие шансы на финансирование? И как упаковать проект, чтобы он был одобрен на финансирование?

 
– «Правильный» проект должен быть, самое главное, реализуемым и самоокупаемым. Иными словами, проект должен быть жизнеспособным к реализации, в том числе иметь предсказуемый сбыт продукции. Это очень важно. Поскольку именно сбыт продукции позволяет с высокой долей вероятности гарантировать поступление будущих потоков по проекту. А еще повышает шансы на финансирование собственное участие инициатора проекта в размере минимум 20%.

 
В целом, чтобы проект был одобрен на финансирование, необходимо правильно его «упаковать». Есть несколько основных требований к документам по проекту. Два главных документа – это бизнес-план и финансовая модель. В бизнес-плане должны быть подробно прописаны все основные этапы проекта, включая анализ рынка, конкурентов, источников сырья и сбыта, инвестиционный план, план реализации, расчет и обоснование всех текущих затрат по проекту, организационный план, оценку экономической эффективности проекта и оценку рисков проекта. Иными словами, бизнес-план – это подробное описание проекта, в котором можно увидеть ответы на все вопросы по проекту. Финансовая модель – это расчетная таблица, которая чаще всего делается в Excel, включающая в себя все предпосылки по проекту, инвестиции и прогноз текущих доходов и расходов, ставки дисконтирования и оценку показателей экономической эффективности проекта. Итогом всех расчетов должен стать прогнозный план движения денежных средств по проекту, который покажет наличие кассовых разрывов по проекту, необходимость финансирования проекта в разные периоды его жизни и выход на окупаемость. Здесь отражены все расчетные цифры по проекту. И именно по финансовой модели можно судить об окупаемости проекта, его экономической эффективности и возможности обслуживания привлеченных финансов в проект.

 
Правильное оформление этих двух документов, а также положительные текущие финансы заявителя значительно повышают шансы на одобрение проектного финансирования.

 
– Какие действуют формы государственной поддержки реализации инвестиционных проектов сегодня?

 
– Сегодня запущен ряд программ с льготными ставками, которыми можно воспользоваться при проектном финансировании. Например, сейчас в некоторых банках работает программа инвестиционного кредитования под 2,5–4% годовых. Это совмещенная программа «ПСК» и «1764», которая была запущена в сентябре 2022 года. По ней могут получить кредиты на инвестиционные цели компании из таких отраслей, как обрабатывающее производство, логистика, переработка сельскохозяйственной продукции и гостиничный бизнес. Срок кредита может составить до десяти лет, но субсидируется ставка только первые три года. Минимальная сумма займа по данной программе – 50 млн рублей.

 
Постановлением Правительства №1570 от 6 сентября 2022 года была также запущена промышленная ипотека, по которой компаниям с ОКВЭД «Обрабатывающее производство» можно привлечь финансы на покупку производственного помещения сроком на семь лет в сумме до 500 млн рублей по ставке 5% годовых.

 
Кроме программ, реализуемых в банке, есть займы от фондов. Например, мы часто привлекаем финансирование для клиентов в Фонде развития промышленности и Фонде моногородов, поскольку на сегодняшний день это самые дешевые деньги. В обоих фондах действует ставка от 1% годовых и рассрочка по телу долга на три года, что для проектов является очень удобным механизмом финансирования, ведь есть возможность, без отвлечения ресурсов на начальном этапе запуска проекта, максимально быстро выйти на самоокупаемость и вернуть привлечённые средства.

 
– Ваш совет тем, кто задумывается над реализацией своего проекта?

 
– Очень важно на первом этапе оценить жизнеспособность вашего проекта. Для этого лучше показать проект профессионалу по проектному финансированию и ряду других экспертов из вашей области.

 
На втором этапе важно построить финансовую модель проекта, чтобы понять его финансовые показатели и окупаемость, а также сумму инвестиций, необходимую для привлечения. Если финансы проекта в первом приближении устраивают вас, то следует приступить к написанию бизнес-плана, чтобы в нем отразить всю описательную часть проекта.

 
И уже имея на руках эти два документа, пусть и в упрощённом виде, заняться поисками финансирования по проекту. Ведь сначала инициатор проекта сам должен убедиться в жизнеспособности и окупаемости своего проекта, прежде чем презентовать его финансовым институтам.