Золото – самый популярный в инвестициях драгоценный металл. Традиционно оно считается главным защитным инструментом как от падения фондового рынка, так и от инфляции. Разбираемся, стоит ли инвесторам рассматривать золото в 2023 г. как актив для вложения и приумножения средств, а также какие лучше выбирать инструменты для инвестирования между фьючерсами, слитками, монетами и обезличенными металлическими счетами (ОМС).

 

Текущая ситуация на рынке золота

 
В начале 2022 г. биржевые цены на золото находились в районе 1830 долларов за унцию, в начале марта они подошли к уровню в 2200 долларов за унцию, а затем перешли к падению и к октябрю приблизились к отметке в 1600 долларов за унцию, сообщает Banki.ru. На текущий момент цена колеблется на уровне 1800 долларов за унцию.

 
«После затяжного падения с марта 2022 г. рынок золота возобновил динамику в растущем тренде», – говорит аналитик по товарным рынкам «Открытие Инвестиции» Оксана Лукичева. Это связано с ожиданием смягчения денежно-кредитной политики ФРС США, ослаблением курса доллара и высоким спросом на физический металл, объясняет она. Спрос на золото – прежде всего физическое золото – продолжает расти со стороны частных инвесторов и мировых ЦБ, добавляет руководитель отдела аналитических исследований Альфа-Банка Борис Красноженов. Текущая ситуация складывается в пользу дальнейшего роста цен на золото, полагает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Потенциальное снижение процентных ставок в США поддержит котировки драгметалла, замечает он.

 
Как связана политика ФРС США и золото

 
Политика Федеральной резервной системы США, которая выполняет функции Центрального банка, напрямую влияет на котировки золота. Когда ФРС повышает ставки, растет курс доллара, то есть растет доходность депозитов и гособлигаций США (трежерис). Так как золото не приносит процентного дохода в отличие от трежерис, то при повышении процентных ставок цены на металл начинают снижаться.

 
Прогноз по рынку золота в 2023 г.

 
Стоимость золота в начале 2023 г. может стабилизироваться в диапазоне 1800–1900 долларов за унцию, полагает Красноженов. В дальнейшем возможно движение в сторону 2000 долларов за унцию, считает он. По его прогнозу, среднегодовая цена золота может составить около 1900–1950 долларов. «В моменте можно ожидать, что цена будет превышать 2000 долларов за унцию. Движения, выходящие за рамки диапазона 1700–2050 долларов за унцию, возможны, если возникнут значительные макроэкономические и геополитические риски», – говорит аналитик. В 2023 г. потенциал роста золота сохраняется при продолжении тренда на замедление инфляции, считает Пучкарев. «Цены могут найти условно справедливые уровни в районе 1800–1900 долларов за унцию», – полагает он.

 
Подобрать вклад

 
В 2023 г. ожидается позитивная динамика цен на золото, которая, однако, будет связана с действиями ФРС, говорит Лукичева. «Сейчас рынок ждет, что регулятор снизит агрессивность повышения процентных ставок и к середине 2023 г. выйдет на плато в пределах 5–5,25%. При этом рецессия в США будет мягкой, инфляция останется умеренно высокой. Это поддерживает и будет поддерживать интерес инвесторов к золоту, способствуя росту цен», – объясняет она.

 
Со второго полугодия 2023 г. в действиях регулятора возможны изменения, говорит Лукичева. Первый вариант – продолжение смягчения и начало стимулирования экономики в ответ на ее падение, что приведет к росту интереса к рисковым активам, ослабит доллар США и будет способствовать умеренному росту цен на золото. В этом случае цены ожидаются в пределах 1800–1900 долларов за унцию к концу 2023 г.

 
Второй. Инфляция продолжит расти в ответ на снижение агрессивности ДКП, что вынудит ФРС возобновить повышение процентной ставки к концу 2023 г. Это укрепит доллар США и приведет к снижению цен на золото. В этом случае цены вернутся к уровню 1700–1600 долларов за унцию к концу 2023 г. Пока вероятнее выглядит первый вариант, считает Лукичева.

 
Золото в 2023 г. как актив для вложения: да или нет

 
Золото необходимо рассматривать как актив для постоянных инвестиций независимо от динамики рынка и цен, считает Лукичева из «Открытия». Наличие золота и золотосодержащих активов в портфеле в размере до 20–30% обеспечивает стабильность портфеля и защищает от системных и рыночных рисков, говорит она.

 
По составу золотосодержащие активы в портфеле можно разбить на несколько долей, говорит аналитик. «10% – физический металл в слитках и монетах, 10% – акции золотодобывающих компаний, остальное – по желанию и в зависимости от отношения инвестора к риску, так как не обеспеченные золотом активы (фьючерсы, ОМС) имеют повышенный уровень риска», – поясняет она.

 
«На рынке бытует мнение, что инвестиции в золото не делают человека богатым, а позволяют ему не стать бедным», – замечает Красноженов из Альфа-Банка. Инвестиции в золото позволяют сохранить часть состояния, так как его покупательная способность по сопоставимым товарам сохраняется на долгосрочном горизонте, объясняет эксперт. По его мнению, сейчас наиболее оптимальным объектом инвестиций являются золотые слитки. Также можно рассматривать инвестиции в акции золотодобывающих компаний, добавляет он. «В текущей ситуации вес золота в инвестиционном портфеле на уровне 10% выглядит вполне рационально», – считает аналитик.

 
Золото может быть интересным активом для диверсификации инвестиционного портфеля, но сам по себе металл сложно назвать интересным инструментом для приумножения средств, говорит Пучкарев из БКС. Для максимизации доходности стоит обратить внимание на акции золотодобывающих компаний. Помимо роста курсовой стоимости они генерируют дополнительный доход в виде дивидендов, объясняет аналитик. «Для краткосрочных спекуляций с золотом хорошо подходят фьючерсы. Слитки, монеты подойдут для тех, кто хочет получить физический металл, но доходность здесь может быть заметно ниже, чем у других инструментов из-за комиссий, спредов», – заключает эксперт.

 

 
В какой металл лучше инвестировать

 
Чаще всего в биржевой торговле для инвестирования используют четыре драгметалла: золото, серебро, палладий, платину, а также цветной металл – медь (не относится к драгоценным). Разберемся в особенностях инвестирования каждого инструмента.

 
Как инвестировать в золото

 
Золото – самый популярный в инвестициях благородный металл. Золото традиционно считается главным защитным инструментом, когда на рынке акций и облигаций происходит падение. Его также используют и как защиту от инфляции. Золото называют активом-убежищем. Ключевое отличие этого актива от акций и валют заключается в том, что котировка золота не зависит от будущих денежных потоков, говорит директор по инвестициям УК «Открытие» Виталий Исаков.

 
Плюсы

• Высокая ликвидность и емкость рынка.
• Резистентность к инфляции.
• Высокая надежность.
• Нет жесткой привязки к экономической деятельности.
• Цена почти не зависит от уровня производства и спроса.

Минусы

• Существенный рост заметен на горизонте нескольких лет.
• Снижение в период роста фондового рынка.
• Узкий круг использования (в качестве резервов мировых центральных банков и в ювелирной промышленности).
• Цены зависят от монетарной политики ФРС США.

Инвестиции в серебро

 
Серебро – это драгоценный металл и наряду с золотом давно считается надежным защитным инструментом, однако его покупка гораздо более доступна розничному инвестору из-за его невысокой стоимости. При этом цены на серебро чаще всего более волатильны, чем на золото, что дает большую возможность не только для сохранения, но и для приумножения средств. К тому же серебро активно применяется в инновационной промышленности, например, в производстве солнечных панелей и серебряно-цинковых аккумуляторов.

 
При развитии «зеленой» повестки и альтернативной энергетики у серебра есть хороший потенциал роста. Так как оно добывается попутно с другими металлами, а для его получения в чистом виде требуется аффинаж (выделение металла из руды), производство может не всегда поспевать за спросом. Что также может толкать цены на серебро вверх.

 
Плюсы

• Доступность для массового инвестора.
• Низкий порог входа.
• Используется в промышленности.
• Дефицит серебра на рынке по итогам 2021 г. в размере 51,8 млн унций (1610 т).

Минусы

• Не очень высокая ликвидность и емкость рынка.
• Корреляция с динамикой цен на золото.
• Снижение в период роста фондового рынка.

 

Инвестиции в платину

 
Платина – это ювелирно-промышленный металл, который может служить защитой при падении стоимости золота и палладия. Платина используется при производстве электроники и деталей катализаторов в автопромышленности, которые очищают выхлопные газы.

 
Плюсы

• Используется в промышленности.
• Является хеджем против падения золота и палладия.
• Высокая ликвидность.
• Низкая волатильность.
• Недооцененный рынок.

Минусы

• Высокий порог входа.
• Профицит предложения платины в 2022 г. составит около 0,9 млн унций (28 т).
• Стагнация стоимости за последние несколько лет.
• Пониженный спрос.

Инвестиции в палладий

 
Палладий – это чисто промышленный металл. Он один из самых редких среди благородных металлов: его запасы в 15 раз меньше запасов платины в мире и в 30 раз – золота. Более 60% произведенного палладия используется в автопроме. Это наиболее волатильный из всех драгоценных металлов. Его котировки чутко реагируют на состояние мировой экономики, что несет дополнительные риски для инвестора.

 
Плюсы

• Используется в промышленности.
• Стоимость подвержена высоким колебаниям, можно быстро заработать на коротком горизонте.
• Добывается как вторичный продукт при добыче платины или никеля.
• Рынок палладия сбалансирован, дефицит в 2022 г. составит 0,1 млн унций (3 т).

Минусы

• Высокая волатильность.
• Зависит от состояния мировой экономики и промышленности.
• Повышенный риск убытков из-за резких колебаний цены.

Инвестиции в медь

 
Медь не является драгоценным металлом, однако имеет широкую популярность в качестве инвестиционного инструмента. Медь активно используется на рынке безуглеродной энергетики, так как, наряду с серебром, медь является отличным проводником.

 
Плюсы

• Используется в промышленности.
• Рост мирового потребления и ограниченность сырья.
• Позитивные прогнозы по потенциалу использования меди.
• Стоимость подвержена высоким колебаниям, можно быстро заработать на коротком горизонте.

Минусы

• Зависит от состояния мировой экономики и промышленности.
• Повышенный риск убытков из-за резких колебаний цены.
• Не очень прозрачный рынок (большая часть меднодобывающих компаний в России непубличные).

В чем измеряется масса металлов

 
Единицей измерения массы металла может выступать как традиционные граммы, так и тройские унции. Тройская унция равна 31,1034768 грамма.